中共中央政治局会议的六大亮点

2023-07-27 08:46:06 新凤鸣集团股份有限公司 浏览次数 262

导读

中共中央政治局2023年7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。本文梳理分析了本次会议的六大亮点。

1、重提“逆周期调节”。会议明确“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”。这也是2020年以来中央政治局会议上首提“逆周期调节”。会议将当前经济运行的困难挑战概括为“国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。对应于这些困难,从“扩大内需、提振信心、防范风险”三个层面进行了政策部署。

2、未提“房住不炒 ”。结合本次会议“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”的表述,较为乐观的猜测是中央层面或认为新形势下“房住不炒”已经实现;谨慎的猜测或认为,这一表述的调整是阶段性而非趋势性的。若“房住不炒”已经实现,为有效稳定市场需求,大力提振市场信心,我们认为有三方面政策值得讨论:一是,在核心一线及新一线城市,推广实施房地产的“一区一策”。二是,加大对改善性需求,即“二套房”的支持力度。三是,全国层面统一取消非核心城市的限购、限贷、限售等政策。

3、从“严控新增隐性债务”转为“制定实施一揽子化债方案”。政治局会议对地方政府债务风险的重视程度提升,背后是“技术性化债”空间减少后,地方化债进入攻坚期。我们认为,后续开启大规模地方债置换的可能性不大,按照优先级从高到低排列,中央政府的支持或将从以下几方面入手:第一,推广地方经验;第二,扩容化债试点的数量。第三,在全国层面协调金融资源,鼓励金融机构按照商业化原则给予地方国有企业及融资平台低成本、长久期资金支持。进一步地,财政与货币政策亦可加强配合,中央政府给予贴息、央行增加专项再贷款规模。

4、“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”。在扩大内需中,排在首位的就是扩大消费。会议明确了扩大消费的方式主要是“通过增加居民收入扩大消费”。我们理解这正是本次提出“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”的主要原因,就业不稳则居民收入不稳,提振消费便会失去根基。

5、高度重视民营经济发展问题。本次会议明确“切实优化民营企业发展环境”,提出“建立健全与企业的常态化沟通交流机制”,凸显对民营经济发展的更高关注。我们认为,1)提振民营企业家信心对于制造业高质量发展至关重要;2)提振民间投资离不开房地产政策优化调整,与防范化解房地产领域风险相辅相承。3)提振民营企业家信心还应以扩大内需为根本。

6、“要活跃资本市场,提振投资者信心”。本次会议对资本市场寄望更高,并重提“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。本次会议为人民币资产注入“强心针”,随着美联储加息临进尾声,下半年中国经济和人民币资产或有望迎来“重估”。